A Pénzügyminisztérium becslése szerint az olajárak emelkedése akár 96,6 milliárd R$-ral is növelheti a központi kormányzat nettó bevételét.
Ez az előrejelzés a közel-keleti konfliktus legrosszabb forgatókönyvét veszi figyelembe, mivel az áruellátást a termelési kitermelési létesítmények szerkezeti megsemmisülése és súlyos logisztikai zavarok sértik.
A Gazdaságpolitikai Titkárság szerint ennek a forgatókönyvnek 0,36 százalékpontos pozitív növekedést kell eredményeznie a brazil gazdaságban.
A becslések szerint a kereskedelmi többlet 10,3 milliárd dollárral nő, ami 4,5%-os árfolyam-felértékelődést és közel 0,58 százalékpontos inflációnövekedést eredményez 2026-ban.
„Fontos megjegyezni, hogy az olajár szélsőségesebb ingadozásának hatása az aktivitásra és az inflációra nem lineáris. Még bomlasztóbb forgatókönyvekben a megnövekedett bizonytalanság és kockázatkerülés általában károsítja a globális kereskedelmet és növekedést, ami stagflációhoz vezet. Ebben az esetben a brazil növekedést is negatívan érintené” – áll a technikai megjegyzésben.
A gazdasági csapat számításaiban olyan forgatókönyvet is figyelembe vettek, amelyben tartós sokk uralkodik, vagyis hosszabb ideig tartó háborúra számítanak, csak az olaj- és olajtermék-ellátás fokozatos normalizálódásával egész évben. Ebben az esetben a központi kormányzat nettó bevétele 48,3 milliárd R$-val nőne.
„A tartós sokk forgatókönyvében a hatások kifejezettebbek. A modell további 0,23 százalékpontos GDP-növekedést jelez 2026-ban, a kereskedelmi többlet 5,1 milliárd dolláros növekedésével és az árfolyam 2,3 százalékos felértékelődésével együtt. Ebben a forgatókönyvben az infláció körülbelül 0,33 százalékponttal nő az évben” – mondja.
Ideiglenes forgatókönyv
Egy másik értékelt forgatókönyv az olajár átmeneti sokkja. Ez a forgatókönyv feltételezi a közel-keleti konfliktusok következő napokban történő kihűlését, valamint a már megfigyelt energetikai és logisztikai létesítményekben bekövetkezett károk akár rövid távon történő helyreállításának lehetőségét is.
Az ideiglenes forgatókönyv azt is feltételezi, hogy a régió kínálatcsökkenését részben ellensúlyozza az IEA (Nemzetközi Energia Ügynökség) készleteinek és stratégiai tartalékainak felszabadítása, valamint a konfliktusoktól nem sújtott más termelő országok termelésnövekedése.
Ha a forgatókönyv megvalósul, a Pénzügyminisztérium becslései szerint a központi kormányzat nettó bevétele hozzávetőleg 21,4 milliárd R$-ral nő. A modell a GDP 0,1 százalékpontos további növekedését jelzi 2026-ban a februári előrejelzéshez képest, amely 2,3 százalék volt.
Ebben a forgatókönyvben a kereskedelmi mérleg többlete 2,5 milliárd dollárral nő, miközben az árfolyam körülbelül 1,1%-kal, a fogyasztói infláció pedig 0,14 százalékponttal emelkedik.
Az olajsokk ellenére a kormány 2026-ra vonatkozó makrogazdasági kilátásai továbbra is kedvezőek.
A minisztérium megítélése szerint az olajár emelkedése a szimulált forgatókönyvekben pozitívan hat a gazdasági aktivitásra, a kereskedelmi mérlegre és a bevételekre, bár egy zavaró sokk, vagyis a legrosszabb forgatókönyv esetén markánsabb lesz az infláció.
„Így 2026-ra a konfliktus ellenére is az az elvárás, hogy a növekedés rugalmas maradjon, az infláció tovább csökkenjen, és megvalósuljon az elsődleges eredményre kitűzött cél” – áll a technikai megjegyzésben.