Os bankok központi mindentől ig Európa piaci nyomással kellett szembenézniük ezen a hétfőn (6), hogy növeljék a piaci részesedésüket kamatokahogy felemelte a energiaköltségek és újjáélesztette az infláció új hullámának kísértetét.
A pénzügyi piacok felerősödtek fogadások az EKB kamatemeléseire (Európai Központi Bank), a Banco Nemzeti svájci és által Riksbank Svédország még az év vége előtt, a Bank of England pedig várhatóan 2027-ben követi a példáját.
Os bankok központi ázsiai archiválva is vágási terveket vagy akár a kamatemeléseket.
Az éles árkorrekció akkor történt, amikor jelentős olajtermelők csökkentette a kínálatot.
Emellett nőtt az elhúzódó szállítási fennakadásoktól való félelem, ami 2022 közepe óta a legmagasabb szint.
Sok jegybankár számára az emelkedő kamatlábak újra kinyithatnak egy régi sebet. A legtöbb európai jegybank lassan emelte a kamatot négy évvel ezelőtt, amikor kiváltotta a energia sokk ami gyorsan megmutatkozott általában a fogyasztói árakban.
„Ez egy olyan trauma, amely még mindig nagyon jelen van egyes jegybankárok körében, ezért nem hagyhatjuk figyelmen kívül” – mondta Frederik Ducrozet, a Pictet Wealth Management makrogazdasági kutatási részlegének vezetője.
„Aggódni fognak egy újabb ellátási sokk miatt, amely… hullámzást okozhat az ellátási lánc többi részén.”
A piaci adatok azt mutatták, hogy az EKB emelésére számítanak júniusig vagy júliusig egyszer kell fizetni és nagy valószínűséggel decemberben újra. A Riksbank várhatóan elvégzi ősszel egy-két kelés az északi féltekén (szeptember végétől december végéig).
A svájci központi bank várhatóan októberben, majd 2027-ben is megmozdul, amikor a Banco és Anglia is csatlakozik a monetáris szigorítási ciklus. A négy bank március 18-án és 19-én ismét találkozik, azonnali intézkedések nem várhatók.
A négy jegybank március 18-án és 19-én ismét találkozik, azonnali intézkedés nem várható.
Energia túlcsordulás
A hatóságok – különösen az EKB részéről – hangsúlyozták, hogy a az olajár átmeneti emelkedéseAz Iránnal fennálló konfliktus váltotta ki, nem változtathatja meg a középtávú inflációs kilátásokat, és nem igényel választ.
De lehetséges a tartós növekedés.
A TS Lombard elemzése azt jelzi, hogy az Egyesült Királyság csak kismértékben lemaradva, ha az olaj- és gázárak a jelenlegi szinten maradnak.
Az üzemanyagárak emelkedése az egész gazdaságra is hatással lenne, és fokozódna szállítási és gyártási költségekahogy 2022-ben történt.
„2022-ben az EKB túl sokáig várt, mivel közel egy évtizedes deflációhoz” – mondta Marco Brancolini, a Nomura eurókamatláb-stratégiájának vezetője. „Most az (EKB) igazgatótanácsa sokkal kevésbé lesz türelmes, mivel el akarják kerülni, hogy 2022 megismétlődjön.”
A jegybankárok dilemmája
A központi dilemma az, hogy kövessük-e a tankönyveket, amelyek szerint a központi bankoknak figyelmen kívül kell hagyniuk a átmeneti ellátási sokkok, vagy inkább a közelmúlt fájdalmas tapasztalatait vegyük figyelembe.
„Az EKB régóta fennálló elve az volt, hogy „figyelmen kívül hagyja” az energiaellátást érő külső sokkokat, mert a kezdeti ársokk elkerülhetetlen és esetleg átmeneti, a monetáris politika szigorítása pedig csak rontaná az ebből eredő kibocsátáscsökkenést” – mondta Reinhard Cluse, a UBS közgazdásza.
„Az energiaárak közelmúltbeli ingadozásai és a mellékhatások kockázata miatt azonban felismerjük annak kockázatát, hogy az EKB-nak előre kell hoznia az első kamatemelést” – tette hozzá.
Ennek ellenére több közgazdász figyelmeztetett erre a piacok rohanhatnak.
Pictet Ducrozet szerint a Svájci Nemzeti Bank a legkevésbé valószínű, hogy kamatot emel az erősödő svájci frank miatt. tipikus biztonságos menedék vagyonkeresési stratégia.
Alberto Gallo, az Andromeda Capital Management befektetési igazgatója pedig azt mondta, hogy az árváltozás a korábbi kamatcsökkentési fogadások gyors feloldódását tükrözi – ezt a Nomura’s Brancolini is osztja.
„A piaci árazást a görbére koncentrált pozíciók kapitulációja, valamint a kockázatkerülés elleni védelem vezérli” – mondta Brancolini.
